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        【特别报道】10亿起步,快递大佬减持凶猛

        申通快递百亿卖身阿里巴巴尚未完全落定,韵达股份实控人就在股票解禁当日套现十多亿,15个交易日后,顺丰控股创始人持有的千亿市值解除限售,王卫将如何抉择?

        为什么快递大佬们减持套现如此密集?中国六大快递公司,四通一达加顺丰,上市时间大多集中在2016年下半年及2017年初,3年之后,都到了丰收期;其次,行业进入调整期,增量业务争夺加剧的同时,精细化运营和多元化发展被各大公司频繁提起,到了“拼内功”的时候,行业竞争愈发残酷,创始人的心态也会发生变化;另外,寡头局面大致形成,行业还有多少独立的发展空间,资本处在观望期。

        大佬们动动手指,就是多少个亿的大生意,他们的任何一次合纵或连横,对行业格局都影响深远。阿里将四通收至麾下,顺丰股东集体撤离,韵达创始人聂腾云减持股份、落袋为安,亦不难理解。

        解禁当日套现13.36亿元

        韵达股份(002120.SZ)借壳上市的限售股份于12月24日解禁,实际控制人聂腾云、陈立英夫妇毫不手软。

        当日,公司控股股东、实际控制人的一致行动人上海丰科、桐庐韵科、桐庐韵嘉,通过大宗交易合计减持公司股份4452.56万股,占公司总股本的2%。减持均价30元/股,合计套现13.36亿元。

        企查查显示,上海丰科由实际控制人家族持有绝大部分股权,桐庐韵科是公司的员工持股平台,由陈立英担任执行事务合伙人,桐庐韵嘉由实际控制人持有100%股权。

        此轮减持过后,公司实际控制人及其一致行动人,仍然持有公司61.48%的股份。

        1999年,离开申通的聂腾云创立韵达,紧接着中通、圆通、百世等创立,快递行业竞争白热化,韵达通过价格战在行业占得一席之地。

        2016年底,韵达借壳新海股份上市。2016年-2018年,公司营业收入分别为73.50亿元、99.86亿元、138.56亿元,归母净利润分别为11.77亿元、15.89亿元、26.98亿元。

        根据2018年的数据,公司在中国快递行业业务量第二(仅次于中通),收入增速第一,时效第三(仅次于顺丰和EMS),服务第二(投诉率仅次于顺丰)。

        进入2019年,公司梳理业务结构、上调快递价格,通过虚实两手扩充业绩。

        2019年前11个月,公司完成快递业务量89.05亿票,同比增长43.03%;平均单票收入3.25元,同比增长88.95%;总收入289.24亿元,同比增长169.46%。

        2019年前三季度,公司营业收入242.53亿元,同比增长162.26%,归母净利润19.55亿元,同比下降1.29%。

        早期投资人复星资本此前持有公司4.51%的股份,从2019年Q1开始减持,目前已经退出前十大股东名单,累计套现超10亿元。

        目前,新海股份原实际控制人黄新华持有公司5.09%的股份,招商银行和平安银行的投资基金以及富海资本、中钰资本、云晖资本持有的股份均在12月24日解禁,市值合计近百亿,它们是否有减持的计划?

        顺丰控股千亿解禁来袭

        虽然在六大快递公司中最早成立,但顺丰控股(002352.SZ)直到2017年1月才借壳鼎泰新材上市,排在三通一达之后。

        公司创立后走中高端路线,通过差异化竞争,成为行业当之无愧的王者、所有快递公司的对标。

        虽然单量不大,2018年在六大快递公司中排名倒数第一,不及行业第一中通快递的一半,但顺丰的单票收入超过20元,为同行数倍,因此业绩无人能及。

        事实上,从顺丰控股上市至今,就一直有股东“逃离”。

        就在2016年10月11日顺丰控股借壳上市方案获证监会有条件通过的次日,鼎泰新材二股东中科汇通开始减持公司股份,一周时间减持1107.61万股,均价52.95元/股。2017年Q2,中科汇通清仓式减持,退出公司前十大股东名单,彼时股价在55元/股左右。

        中科汇通2015年Q3在二级市场买入公司股份,耗资不超过5亿元。1年多之后,两轮减持估计套现接近15亿元。

        中科汇通母公司中科招商曾是中国十大PE之一。中科招商如今虽深陷?;?,但单就顺丰控股这一役,足见其掌舵人单祥双的胆识。

        顺丰控股借壳上市后没多久,股价就进入下行通道,中科招商几乎是在其最高价时减持。2019年12月30日收盘,公司股价37.70元/股。

        2018年其他投资人的股份开始陆续解禁后,减持规模更为庞大。公司前十大股东中,除了招商局集团的子公司招广投资,其他股东均减持了公司股份,多家股东套现超10亿元。

        股东密集减持的2018年,顺丰控股处在业务的瓶颈期,主营业务规模增长受限,盈利能力下滑,多元化业务探索受挫,以至于王卫被调侃为“零售风口练习生”。

        当年,公司营业收入高达909.43亿元,同比增长27.60%,归母净利润45.56亿元,同比下降4.57%。

        2019年,公司放下身段,通过降价与中通、韵达、圆通等争夺电商件。6月份开始,公司的单票收入持续下降,11月仅为19.69元,同比下降15.53%,为公司上市3年来首次跌破20元。

        2019年前11个月,公司单票收入22.29元,较2018年同期下降1元钱左右,业务量42.57亿,同比增长22.75%,快递业务收入948.73亿元,同比增长17.90%。

        不过,2019年公司供应链业务做大,3月份开始单列,3-11月累计实现营业收入41.83亿元。2019年前三季度,公司营业收入、归母净利润分别同比增长20.37%、44.77%,算是重回增长轨道。

        王卫通过明德控股持有顺丰控股61.20%的股份,这部分价值千亿的股票将在2020年1月23日解禁。关于王卫是否会套现,市场悲观情绪蔓延。

        毕竟,王卫的“吃相”并不好看。12月11日,在顺丰控股可转债上市次日,明德控股清仓减持,净赚1.75亿元。

        12月26日,顺丰控股现10笔大宗交易,共成交1.43亿元,又是谁在减持?

        申通创始人套现146亿

        韵达股份实控人单日套现十几亿,顺丰控股多位股东齐撤退,跟申通快递(002468.SZ)创始人超百亿套现比起来,完全不算事儿。

        2019年之前,申通快递前十大股东主要由三大资本占据:公司创始人、实际控制人陈德军、陈小英兄妹,个人持股及通过控股股东德殷控股持股,合计59.79%;杉杉系通过南通泓石、宁波艾缤、宁波旗铭合计持股10.38%;我爱我家(000560.SZ)实际控制人谢勇直接持股和通过太和先机持股合计5.40%。

        2019年初,德殷控股分别向其全资子公司德殷德润、恭之润转让申通快递29.90%和16.10%的股权,公司控股股东一拆为三后,德殷控股持股仅剩7.76%。

        2019年7月,德殷控股向阿里巴巴转让德殷德润49%的股权,对价46.65亿元;2019年8月,公司对外公告称,将向阿里巴巴转让德殷德润51%股权和恭之润100%股权,对价99.82亿元,目前第二次股权转让尚未完成。

        交易完成后,阿里巴巴将成为申通快递的实际控制人,持股46%;陈德军、陈小英兄妹套现146.47亿元,退居二股东。

        实际控制人大手笔套现,原第二大股东杉杉系,也在不断通过南通泓石减持。2019年3月-5月,南通泓石三轮减持套现9.11亿元;南通泓石新一轮减持正在进行中。四轮减持下来,杉杉系已套现10亿元。

        阿里巴巴斥资百亿收购申通快递,但却在二级市场减持圆通速递(600233.SH)。

        2015年,阿里巴巴联手云锋基金投资圆通速递。公司借壳大杨创世上市后,阿里系合计持有17.52%的股份。

        2018年Q3开始,云锋基金开始减持圆通速递,目前两轮减持共计套现3.67亿元。截至2019年11月27日,阿里系合计持有圆通速递股份降至16.33%。

        昔日龙头圆通速递,近年在六大快递公司中增速最慢,业务量从第一跌至第三,盈利能力垫底,市值跌去三分之二,阿里巴巴减持也是“恨铁不成钢”。

        除了申通和圆通,阿里巴巴此前还投资了在美股上市的百世和中通。

        百世汇通是阿里巴巴投资的第一家快递公司,也是第一家彻底并入阿里系的快递公司。在阿里的支持下,百世成为一位全能型选手,快递、快运、车货匹配、供应链等业务,都有涉及。

        中通是目前中国市场业务量最大的快递公司,2019年订单量已经超过100亿,但因为单票收入低,业绩不如其他快递公司。

        阿里巴巴集齐四通,再加上快递行业的“基础设施”菜鸟驿站,整个行业的重心已经在向阿里系倾斜,顺丰、韵达等老对手,如何应对?【责任编辑/古飞燕】

        来源:斑马消费

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